7月13日，在北京召開的甲醇反傾銷工作會議暨甲醇市場分析會上，國内主要甲醇生産(chǎn)企業代表就商務部延長甲醇反傾銷調查期限進行瞭(le)商議，我們判斷未來在長江沿岸環保整治、退城入園等支撐下,環保壓力隻增不減、供給持續收縮,氟元素終端需求較爲強勢,産(chǎn)業鏈景氣将繼續維持。

     螢石資源稀缺、政府限産,環保高壓壓縮産量。螢石爲不可再生資源,按現有披露我國螢石儲量僅夠開採(cǎi)11年,爲全球回採(cǎi)比最低的國家;政府自2003年已明令禁止不再開放新的開採(cǎi)許可證,2016年又将螢石列入我國的的“戰略性礦産名錄”。此外螢石開採(cǎi)又屬於(yú)高污染行業,逐漸加碼的環保政策使得螢石産量供不應求。

    氫氟酸作爲高危化學品,環保高壓迫使中小企業退出産(chǎn)能,副産(chǎn)廢酸脹庫壓縮産(chǎn)量。氫氟酸是氟化工行業的咽喉要塞,作爲高危化學品,氫氟酸規劃進園困難,長江環保大整治以及青島峰會合計有約50%的潛在産(chǎn)能可能受到影響。副産(chǎn)廢酸難消化,中小企業脹庫現象不斷。本輪氫氟酸價差提升明顯並(bìng)有望維持高位。

     制冷劑供給受限,剛性需求仍在。供給端:受環保趨嚴影響,三代制冷劑擴産(chǎn)大概率低於(yú)預期,受政策影響二代制冷劑配額持續收縮;需求端:截止18年4月,空調産(chǎn)量累計同比+12.9%,出口量累計同比+13.7%,絕對增速較高,冰箱出口量累計同比+4.0%,此外我國龐大維修市場支撐制冷劑需求較爲剛性。

    含氟聚合物供需緊張,拉動産(chǎn)業鏈景氣上行。“十二五”期間國内含氟聚合物需求增速17%,預計“十三五”期間仍将維持整體10%以上的增速,其中PTFE、FEP和PVDF的需求增速将分别不低於(yú)8%、10%和10%。目前國内PTFE總産(chǎn)能12萬噸,年需求量約10.4萬噸,行業開工率較高,在需求及成本推動下,PTFE懸浮料價格近一年已累計上漲37%至78000元/噸。

    投資策略:持續看好一體化程度較高、原料自給(gěi)能力較強、環保治理優異、盈利能力有望持續改善的氟化工制冷劑龍頭,推薦巨化股份,建議關注港股東(dōng)嶽集團;上遊方面,建議關注螢石稀缺标的金石資源。